昨天上搜狐IT频道不经意间看了一下中国概念股，发现百度的股价仍徘徊于200美元左右，并未有丝毫减退迹象，按照这个股价，百度市值逾60亿美元，远超新浪网易，在中国概念股中位列第一。
百度股价的上涨和百度业绩的飙升不无联系，但另一方面也折射了搜索广告的泡沫。让我们来分析一下搜索广告泡沫的前因后果。
搜索广告的泡沫首先源于搜索引擎的流量，据Alexa数据统计表明，百度已经成为流量最大的中文网站，远超传统的门户，在过去流量为王的大背景下投资者对百度报以热烈的掌声不无道理。深层次讲，搜索引擎流量的暴增源于用户互联网使用习惯的改变，包括网民从上新浪搜狐看新闻转至百度搜新闻，搜索引擎几乎成了网民访问的第一站。在这种趋势影响下，百度取代了传统的门户成为真正的门户，据第三方数据统计，门户流量中有很大一部分是百度带来的，可见把持了搜索就把持了流量，也把持了先发制人的优势。
在搜索引擎重要性日益提高的情况下，广告客户也纷至沓来，目前百度的收入几乎靠广告支撑，其采用了一种竞价排名的方式来刺激广告主的需求，也大幅提升了收入，2007年Q1季度百度搜索广告收入超过新浪广告收入，成为最大的网络广告平台。
搜索广告能战胜品牌广告，流量是基础，除此之外，搜索广告相比传统广告有定位精准的特点，门户大杂烩对网民没有清晰定位，并不能如实反应网民的诉求。目前三大门户中，只有新浪搜狐做的最好，网易和腾讯做的较差，这样直接的后果就是广告效果有限，广告收入并不能和流量成正比。
品牌广告的缺点正是搜索广告的有点，搜索引擎只会产生和用户诉求相关的广告。因为搜索的对象是由用户来确定的，搜索结果直接满足了用户需求，在这个基础上打广告，效果显然要好得多。
当然，不排除有一种泡沫在作怪。互联网的每一个业务都可能存在泡沫，从品牌广告到短信到网络游戏到Web2.0，概莫能外，搜索也是如此。搜索市场可以说是有泡沫，也可以说是风险，比如一味强调收益会给搜索质量和用户使用感受带来挑战，一味强调收益还会致使点击欺诈事件的发生等等，搜索广告在操作手法和法律上都有待完善。只是搜索市场的泡沫经济并不像2000年那样剧烈，至少搜索引擎已经有了相对成熟和稳健的盈利模式。
搜索广告相比品牌广告还是个新生食物，投资者对搜索广告市场的盲目看好很可能导致搜索广告泡沫的产生和破灭，目前百度股价飙升或许就是这种泡沫的缩影。
百度已经意识到这一状况并积极采取行动避免这一状况的发生，比如国际化，还有就是百度新闻的改版（加中间页面），或许只有这样才能维持华尔街对搜索市场的期望，才能维持这个泡沫永不破灭。
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